★东北证券:邯郸钢铁(600001)：07年报及08年一季报点评
2008-4-30
07年公司实现主营业务收入224亿元，同比增长0.94%；实现净利润9.6亿元，同比增长1.43%；实现EPS0.34元，这个业绩低于市场的预期。
低于市场的预期主要来自于两方面原因：第一，公司对毁损、报废的固定资产进行核销，金额高达2.4亿元，同比增加140%；第二，为了适应08年采用新的所得税法，07年调整了递延所得税，使得所得税率高达36.7%。
08年一季度公司实现营业收入78亿元，同比增长30%；实现利润总额3.8亿元，同比增长0.4%；实现净利润3.8亿元，同比增长12.2%。
一季度钢材产量同比减少约8万吨，与此同时，收入却出现较大幅度提高，而利润总额几乎与同期持平。这说明钢价和成本都出现较大幅度上涨，且成本涨幅大于钢价涨幅。但吨钢利润还是提高的。
四月份的钢价相比一季度的平均价格已经能够覆盖二季度铁矿石价格上涨造成的成本上升。与一季度相比，吨钢利润还将有进一步的提高。
根据我们的预测，公司08-09年的EPS分别为0.50、0.55，对应的市盈率为13、12；考虑到未来舞钢和邯宝项目的注入预期，我们维持公司“推荐”评级。
